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	Börsenlexikon

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Abwertung einer Währung

Eine Abwertung einer Währung liegt vor, wenn sich ihr Außenwert verschlechtert. Bei Preisnotierung der Wechselkurse (wie sie in Deutschland üblich ist) bedeutet eine Abwertung der DM bzw. des EURO gegenüber einer Auslandswährung, dass der Wechselkurs steigt. (siehe auch Aufwertung einer Währung, Wechselkurs)

Agio

siehe Prämie

Aktie

Teilhaberpapier, das dem Eigentümer ein Anteilsrecht an einer Aktiengesellschaft verbrieft. An deutschen Börsen werden Stamm- und Vorzugsaktien gehandelt. Man unterscheidet zwischen sogenannten Namens-, Inhaber- und Stückaktien.

Aktienanalyse

Die Aktienanalyse hat die Bewertung von Aktien zum Ziel, sie dient als Informationsgrundlage für den Kauf bzw. Verkauf von Aktien. Die wichtigsten Analysemethoden sind die traditionelle Fundamentalanalyse, die Bewertung im Portfoliokontext und die technische Analyse.

Aktienfonds

Fonds, die ihre Mittel hauptsächlich in Aktien anlegen. Grundsätzlich können Aktienfonds alle Aktien erwerben, die an den amtlichen Börsen, am geregelten Markt oder an anderen organisierten Märkten des In- und Auslands gehandelt werden. Einschränkungen bzw. Spezialisierungen auf bestimmte Aktienmarktsegmente oder -gruppen (zum Beispiel Branchenfonds) ergeben sich aus den jeweiligen Anlagegrundsätzen.

Aktiengesellschaft

Unternehmen, dessen Grundkapital aus Aktien besteht (hinter dem Namen steht der Zusatz AG). Bei der Rechtsform einer Aktiengesellschaft haften die Aktionäre nur mit ihrer Einlage, dem Nennwert ihrer Aktie.

Aktienindex

Eine Kennzahl, die die Entwicklung eines aus unterschiedlichen - meist gewichteten - Aktien bestehenden Portfolios wiedergibt. Unterschieden werden Aktienkursindizes, sie geben die reine Kursentwicklung des abgebildeten Aktienkorbes an, und Aktienperformanceindizes, die zur Bestimmung der Wertentwicklung des abgebildeten Aktienkorbes herangezogen werden und daher dividenden- und bezugsrechtsbereinigt sind.

Aktienmarkt

Allgemeine Bezeichnung für sämtliche Organisationsformen des Aktienhandels. Der Aktienhandel findet börslich (Kassamarkt) oder außerbörslich (Telefonhandel und XETRA-Handel) statt. Der börsliche Kassamarkt in Deutschland teilt sich in drei Marktsegmente: Amtlicher Handel, Geregelter Markt, Freiverkehr.

Aktives Portfoliomanagement

Bei aktivem Portfoliomanagement wird versucht, ein Portfolio so zusammenzustellen, dass eine bessere Performance als ein adäquater Vergleichsmaßstab (Benchmarkportfolio) erzielt wird. Die Anlagestrategie basiert dabei in der Regel auf einer Analyse und Prognose der Wertpapierkurse (Aktien- und Rentenwerte) und der Wertpapiermarktentwicklung.

Am Geld

Der Ausübungspreis des Optionsscheines entspricht dem Kurs des Basiswertes.

Amerikanische Option

Option, die jederzeit während der Laufzeit ausgeübt werden kann.

Amtlicher Handel

In ihm findet der Handel in Wertpapieren, die von der Zulassungsstelle der Börse zur Kursfeststellung durch amtlich bestellte und vereidigte Kursmakler zugelassen worden sind, statt. In der Hierarchie der Börsensegmente steht der amtliche Handel an oberster Stelle. (siehe auch Aktienmarkt)

Anlagegrenzen

Höchstgrenzen für die Anlage der Fondsmittel in einem Wertpapier bzw. einer Anlagegattung (zum Beispiel einzelne Aktienwerte oder Kassenbestand). Damit wird dem Prinzip der Risikomischung Rechnung getragen. Die Grenzen sind im Gesetz über Kapitalanlagegesellschaften, dem KAGG, verankert.

Anteilschein

Ein Fondsanteilschein ist ein verbriefter anteiliger Anspruch des Anlegers gegenüber der Fondsleitung am Vermögen und Ertrag des jeweiligen Fonds.

Anteilswert

Summe der Vermögensgegenstände des jeweiligen Fonds dividiert durch die Anzahl aller emittierten Fondsanteile.

Arbitrage

Das Ausnutzen von temporären Preisdifferenzen gleicher oder eng verwandter Wertpapiere an unterschiedlichen Börsenplätzen und/oder zu unterschiedlichen Zeiten. Dies geschieht durch den gleichzeitigen Kauf des Wertpapiers zu dem niedrigeren Preis und Verkauf zu dem höheren Preis, so dass ein risikoloser Gewinn resultiert. Arbitrage führt zur Angleichung von Preisen. Vollkommen effiziente Märkte sind arbitragefrei, d.h. sie bieten keine Möglichkeit der Arbitrage.

Ask

Verkaufsgebot, d.h. das Gebot, ein Wertpapier zu einem bestimmten Preis zu verkaufen

Asset Allocation

Asset Allocation bezeichnet die Aufteilung eines Anlagevermögens auf verschiedene Vermögensgattungen bzw. -sektoren. Als Vermögensgattungen lassen sich Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Immobilien, usw. unterscheiden. Als Sektoren können beispielsweise bei Aktien die verschiedenen Branchen genannt werden. Die Auswahl des einzelnen Titels innerhalb einer Assetklasse bzw. eines Sektors wird normalerweise nicht zum Asset Allocation-Prozeß hinzugerechnet.

Asset Class

Vermögenskategorie bzw. -gattung. Unter einer Asset Class wird eine weit definierte Kategorie finanzieller Aktiva verstanden, wie zum Beispiel Aktien, festverzinsliche Wertpapiere oder Immobilien. (siehe auch Asset Allocation)

Asset Management

Vermögensverwaltung

At the money

siehe Am Geld

ATX

Der Austrian Traded Aktienindex ist ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Kursindex, der von der Österreichischen Termin- und Optionenbörse (ÖTOB) berechnet und veröffentlicht wird. Der ATX setzt sich aus bis zu 30 Fließhandelswerten der Wiener Börse zusammen. Die Werte des ATX beinhalten etwa 80% der Börsenkapitalisierung aller an der Wiener Börse gehandelten Aktien. Dividendenzahlungen führen zu einem absoluten Rückgang des ATX. Anpassungen der Zusammensetzung und Gewichtung lassen den Indexwert unverändert.

Aufgeld

siehe Prämie

Aufwertung einer Währung

Eine Aufwertung einer Währung liegt vor, wenn sich ihr Außenwert verbessert hat. Bei Preisnotierung der Wechselkurse (wie sie in Deutschland üblich ist) bedeutet eine Aufwertung der DM bzw. des EURO gegenüber einer Auslandswährung, dass der Wechselkurs gefallen ist. (siehe auch Abwertung einer Währung, Wechselkurs)

Aus dem Geld

Der Ausübungspreis des Optionsscheines liegt im Falle eines Calls über, beim Put unter dem Kurs des Basiswertes.

Ausgabeaufschlag

Aufschlag beim Kauf von Fondsanteilen auf den Anteilswert. Durch den Aufschlag sollen sämtliche mit der Ausgabe von Fondsanteilen verbundenen Kosten der Investmentgesellschaft abgedeckt werden.

Ausgabepreis

Anteilswert zuzüglich Ausgabeaufschlag. (siehe auch Ausgabeaufschlag)

Außerbörslicher Handel

Direkte Abwicklung eines Wertpapiergeschäfts zwischen zwei Parteien ohne Einschaltung einer Börse. Für den Optionsscheinhandel bedeutet das, auch außerhalb der Börsenzeiten von Kursbewegungen profitieren zu können. Beispielsweise die Optionsscheine der CITIBANK werden bis 22:00 Uhr gehandelt.

Ausübung

Wahrnehmung des im Optionsschein verbrieften Rechtes durch den Optionsscheininhaber.

Ausübungsfrist

Zeitspanne, innerhalb der das Optionsrecht ausgeübt werden kann. Nach dem Ablauf der Ausübungsfrist ist der Optionsschein wertlos.

Ausübungspreis

Preis, der bei der Ausübung des Optionsscheines für die Berechnung des Barausgleiches verwendet wird. Bei effektiver Lieferung handelt es sich um den Preis, zu dem der Basiswert bezogen (Call) bzw. verkauft (Put) werden kann. Der Ausübungspreis wird alternativ auch als Basiskurs, Basispreis, Bezugspreis, Exercise oder Strike Price bezeichnet.

Automatische Ausübung

Der Optionsscheininhaber erhält (falls dies in den Optionsscheinbedingungen des jeweiligen Emittenten vorgesehen ist) ohne eigenes Zutun vom Emittenten am Verfallsdatum den inneren Wert des Optionsscheines gutgeschrieben.

B

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Baisse

Länger anhaltender, starker Kursrückgang an der Börse (wird auch als Bear Market bezeichnet). (siehe auch Hausse)

Bandbreiten-Optionsschein

Optionsschein, bei dem der Besitzer für jeden Stichtag, zu dem sich der aktuelle Kurs des Basiswertes innerhalb einer bestimmten Bandbreite befindet, einen fest definierten Betrag erhält.

Barausgleich

Der Basiswert wird nicht effektiv an den Optionsscheininhaber geliefert, sondern er erhält die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem maßgeblichen Kurs für das Basisinstrument. Der Barausgleich ist für den Optionsscheininhaber wesentlich bequemer als die effektive Lieferung, da er nicht den Kaufpreis für die vereinbarte Menge des Basiswertes zu entrichten braucht (Call) bzw. die vom Optionsscheinverkäufer zu liefernde Menge des Basiswertes nicht übernehmen muß (Put).

Basispreis

siehe Ausübungspreis

Basiswert

Finanzinstrument, auf das sich der Optionsschein bezieht (Underlying). Das können zum Beispiel Wechselkursrelationen (Währungen), Indizes, Aktien oder Anleihen sein.

Bear Market

siehe Baisse

Belegschaftsaktie

Viele Aktiengesellschaften in Deutschland verkaufen eigene Anteile zu einem deutlich günstigeren Preis an Ihre Mitarbeiter als an die Börse. Diese Maßnahme bindet das Personal an die Firma und motiviert zu besseren Leistungen. In Deutschland gibt es mehr als eine Million Belegschaftsaktionäre.

Benchmarkportfolio

Das Benchmarkportfolio ist das Vergleichsportfolio, mit dem die Performance eines individuell zusammengestellten Portfolios verglichen wird. Häufig werden hierfür Aktien- oder Rentenindizes herangezogen. (siehe auch Aktienindex)

Beta

Der Beta-Faktor gibt die prozentuale Veränderung eines Wertpapiers oder eines Portfolios in bezug auf das ein Marktportfolio, also auf Realisationen des systematischen Risikos, an. Ein "ß von 1,2" bedeutet beispielsweise, dass das betrachtete Wertpapier um 1,2% steigt, wenn der Marktindex um 1% steigt. Mathematisch ist der ß-Faktor der Wert aus der Kovarianz des Wertpapiers mit dem (Markt)portfolio dividiert durch die Varianz des (Markt)portfolios. Da die ß-Faktoren in der Regel mit Hilfe vergangener Daten ermittelt werden, kann die tatsächliche relative Veränderung des Wertpapiers zum Marktportfolio vom berechneten historischen ß-Faktor abweichen.

Bezugspreis

siehe Ausübungspreis

Bezugsrecht

Wenn eine AG ihr Kapital erhöht, gibt sie neue Aktien aus. Die bisherigen Aktionäre erhalten dafür ein Bezugsrecht. Das können Sie ausüben oder verkaufen.

Bezugsverhältnis

Menge des Basiswertes, auf die sich ein Optionsschein bezieht. Das Bezugsverhältnis ist je nach Basiswert unterschiedlich. Optionsscheine auf den US-Dollar beziehen sich meist auf US$ 100. DAX-Optionsscheine kontrollieren hingegen lediglich 1/100 DAX.

Bid

siehe Geldkurs

Black Scholes Modell

Eines der bekanntesten mathematischen Rechenmodelle zur Ermittlung des Optionsscheinpreises.

Blue Chip

Angelsächsischer Begriff für Aktien substanz- und ertragsstarker Unternehmen mit einer besonders hohen Börsenkapitalisierung und einem dementsprechenden Marktgewicht.

Bonus

Zusätzliche Ausschüttung der AG an die Aktionäre neben der regulären Dividende. Grund für einen Bonus kann etwa ein Firmenjubiläum oder ein einmaliger Sondergewinn des Unternehmens sein.

Bonds

Angelsächsischer Begriff für festverzinsliche Wertpapiere bzw. Schuldverschreibungen.

Börse

Die Börse ist der Handelsplatz für vertretbare Güter. Je nach Handelsobjekt werden Wertpapierbörsen (Handel mit Aktien und festverzinslichen Wertpapieren), Devisenbörsen (Handel mit Devisen) und Waren(termin)börsen unterschieden.

Börsencrash

Plötzlicher Börseneinbruch, der sich in drastischen Kursrückgängen auf breiter Front an den betroffenen Wertpapierbörsen ausdrückt und mit entsprechenden Verlusten der Anleger einhergeht. Aufgrund der hohen internationalen Kapitalmarktverflechtungen führt heutzutage ein Börsen-Crash an einer der bedeutenden Weltbörsen meist auch zu Börseneinbrüchen an anderen Weltbörsen (Dominoeffekt).

Börsenkapitalisierung

Börsenwert einer Aktiengesellschaft, d.h. Aktienkurs multipliziert Anzahl der emittierten Aktien.

Börsenplatz

Ort der Wertpapierbörse. Der wichtigste Börsenplatz ist New York Stock Exchange an der Wall Street. Danach folgen London und Tokio. In Deutschland gibt es acht Börsenplätze: Frankfurt, Düsseldorf, Stuttgart, Berlin, München, Bremen, Hamburg, Hannover. Es gibt auch Börsenplätze, die nicht ortsgebunden sind und zwar die elektronischen Börsen wie etwa XETRA oder DTB (Deutsche Terminbörse), da hier prinzipiell von jedem Ort der Welt über Terminals gehandelt werden kann.

Börsensegmente

siehe Aktienmarkt, Amtlicher Handel, Geregelter Markt und Freiverkehr

BOSS

Das Börsen-Order-Service-System BOSS dient der elektronischen Unterstützung des Parketthandels. Mit Hilfe von BOSS lassen sich Börsenaufträge elektronisch sammeln und bearbeiten.

Branchen-Index

Der Branchen-Index ist eine Kennzahl, die den Wertverlauf eines in einem bestimmten Wirtschaftszweig (zum Beispiel Bau, Elektro usw.) investierten Aktienportfolios widerspiegelt. (siehe auch Aktienindex, Branchenanalyse)

Branchenanalyse

Bei der Branchenanalyse findet eine Begutachtung der wirtschaftlichen Perspektive einer bestimmten Unternehmenssparte bzw. einer Wirtschaftsbranche statt. Eine übliche Brancheneinteilung der deutschen Aktien ist: Automobile, Bau, Chemie, Beteiligungen, Elektroindustrie, Brauereien, Hypothekenbanken, Kreditbanken, Verkehr, Maschinenbau, Papierindustrie, Versorger, Eisen- und Stahlindustrie, Textilindustrie, Versicherungen, Konsum. Wichtige Elemente der Branchenanalyse sind die Bestimmung der Stabilität der Branche, ihre Stellung im Konjunkturzyklus, Konkurrenzdruck, Abhängigkeit von anderen Ländern, technologische und strukturelle Veränderungen. Wichtige Indikatoren für die Konjunktur und Brancheneinschätzung sind die makroökonomischen Größen Auftragseingänge, Geschäfts- und Konsumklimaindex.

Break Even

siehe Gewinnschwelle

Briefkurs

Preis, zu dem der Emittent oder Börsenmakler bereit ist, einen Optionsschein zu verkaufen.

Bruttoinlandsprodukt

Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist definiert als der Geldwert aller volkswirtschaftlichen Endprodukte (Waren und Dienstleistungen), die in einem Land in einem Zeitraum (zum Beispiel einem Jahr) hergestellt worden sind (Inlandskonzept). Das Bruttoinlandsprodukt entsteht durch die Leistungen der verschiedenen Wirtschaftsbranchen und teilt sich auf der Verwendungsseite auf die Teilaggregate privater Konsum, Staatskonsum, private und staatliche Investitionen sowie Außenbeitrag (= Exporte - Importe) auf. Es dient als Messgröße für die wirtschaftliche Gesamtleistung eines Landes. Das ebenfalls als Kenngröße für die gesamtwirtschaftliche Leistung häufig herangezogene Bruttosozialprodukt (BSP) ist dem Bruttoinlandsprodukt sehr ähnlich, erfasst jedoch nicht das Inlandsprodukt, sondern das Inländerprodukt, d.h. die Einkommen der Inländer im In- und Ausland.

Bruttosozialprodukt

siehe Bruttoinlandsprodukt

Bull Market

siehe Hausse

C

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CAC 40

Der CAC 40 Aktienindex ist ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index, der aufgrund der Aktien von 40 verschiedenen Unternehmen, deren Aktien etwa 50% der Börsenkapitalisierung aller an der Côte Officielle der Pariser Börse geführten französischen Aktien ausmachen, errechnet wird. Anpassungen der Zusammensetzung und Gewichtung lassen den Indexwert unverändert.

Call

Ein Call (Kaufoption) gewährt dem Optionsscheinkäufer das Recht, einen bestimmten Basiswert in einer bestimmten Menge zu einem im voraus festgelegten Ausübungspreis bis oder zu einem bestimmten Termin zu erwerben. Die meisten Optionsscheine sehen keine effektive Lieferung des Basiswertes, sondern den Barausgleich vor. Die Ausübung eines Calls macht nur dann wirtschaftlich Sinn, wenn der aktuelle Preis für den Basiswert über dem Ausübungspreis liegt. Der Verkäufer eines Calls erwartet sinkende Kurse des Basiswertes, der Käufer dagegen steigende Kurse.

Candlestick-Charts

Die nach ihrem kerzenähnlichen Aussehen benannten Candlestick-Charts haben ihren Ursprung in Japan und wurden der Überlieferung nach von Munehisa Homma, einem legendären Reisehändler des 18. Jahrhunderts entwickelt. Analog zu den im Westen entwickelten Verfahren technischer Analyse von Kursverläufen soll es dem Anwender durch das Erkennen bestimmter charakteristischer Figuren möglich sein, Rückschlüsse auf die zukünftige Kursentwicklung zu ziehen. Insbesondere in Japan sind die Candlestick-Charts nach wie vor populär.

Cap

Ein Cap gibt die Obergrenze an, bis zu der ein Call-Optionsscheininhaber an der Differenz zwischen Ausübungspreis und aktuellem Kurs für den Basiswert partizipiert.

Cash Settlement

siehe Barausgleich

Cash-Flow

Der Cash-Flow (Kassenzufluß) ist der Nettozufluß an liquiden Mitteln, d.h. bare Erträge minus bare Aufwendungen. In der Praxis wird der Cash-Flow meist indirekt mit Hilfe des Jahresüberschusses, den Abschreibungen und den Veränderungen der langfristigen Rückstellungen ermittelt. Das Kurs-Cash-Flow-Verhältnis (je niedriger desto besser) ist eine der bevorzugten Kennzahlen zur Beurteilung von Unternehmen im Zeitablauf oder beim Vergleich von Unternehmen einer Branche.

CBT bzw. CBOT

Chicago Board of Trade (größte Terminbörse der Welt in Chicago). Dort werden unter anderem auch Optionen auf Rohstoffe gehandelt.

Charts

Grafiken, die vergangene Kursverläufe und Umsatzentwicklungen von Wertpapieren abbilden oder aus diesen abgeleitet werden. Charts werden bei der technischen Analyse zur Beurteilung gegenwärtiger und zur Prognose zukünftiger Wertpapierkurse herangezogen.

citi CATS-OS

Elektronisches, von der CITIBANK entwickeltes außerbörsliches Handelssystem. Angeschlossene Banken können direkt mit der CITIBANK per Computer handeln. Die Bank erhält sofort eine Bestätigung mit allen Einzelheiten der Transaktion zur Weitergabe an den Kunden. Zeitverzögerungen, wie sie beim Börsenhandel systembedingt vorgegeben sind, entfallen.

Computerbörse

Wertpapierhandel zwischen Marktteilnehmern, die über Bildschirme und Netzwerke zur Datenfernübertragung miteinander in Verbindung treten. Der Handel findet hierbei somit nicht durch gegenseitigen Zuruf auf dem Börsenparkett statt wie es beim traditionellen Wertpapierhandel an der Präsenzbörse üblich ist.